美元遭遇打击之后，美元指数下跌，目前黄金价格上涨，美国非农数据负增长的形势下，黄金价格持续上涨表现，关注美联储是否会加息的情况下，持续关注本周的美联储会议的情况，带来的现货黄金价格走势影响。

　　今日周一（8月17日）亚盘时段，现货黄金交投于4375—4383美元/盎司附近，逼近4400心理关口。过去一周，黄金定价之锚——美元指数收于99.64，盘中触及三个月低位，全周实际涨幅仅5个点，几乎原地踏步的背后，是市场对美联储政策路径的彻底重新定价。美国7月非农意外负增长、CPI环比仅微升0.1%、PPI同比从5.5%骤降至4.7%，通胀持续降温推动CME FedWatch显示的9月加息概率从55%大幅降至约33%。真正让美元多头缴械的是"恐怖数据"——7月零售销售环比降0.6%，创14个月最大降幅，机构交易分析员直言"美国经济正在放缓"。美元走低0.3%，直接为无息资产黄金提供了有利的外部市场支撑。

　　美元，这个黄金定价之锚，上周遭遇了系统性打击。美元指数上周五收于99.64，盘中一度跌至三个月来低位，从周初99.58开盘到99.63收线，全周实际涨幅仅有区区5个点——几乎原地踏步的背后，是市场对美联储政策路径的彻底重新定价。

　　这一切始于7月非农就业岗位意外下降，率先敲响警钟；随后7月CPI数据环比仅微升0.1%，同比从3.5%放缓至3.4%，PPI同比涨幅从5.5%骤降至4.7%，通胀的持续降温让市场迅速下调加息押注。真正让美元多头缴械的，是上周五公布的"恐怖数据"——美国7月零售销售环比下降0.6%，创下九个月来首次下滑且降幅为14个月最大，而经济学家预期为微增0.1%。CME FedWatch工具显示，美联储9月加息的概率从一周前的55%骤降至约33%，维持利率不变的概率高达67.5%。一连串疲软数据促使交易员大幅撤回对美联储加息的押注，美元指数应声走低0.3%，直接为以美元计价的黄金提供了有利的外部市场支撑。

　　值得注意的是，尽管利率预期下行、美元走弱为黄金打开上行空间，但金价在4400—4450美元/盎司上方连续遭遇获利了结，显示快速上涨后短期动能有所放缓。市场分析认为，鉴于美联储不会加息，金价仍有进一步上涨的空间，但突破前高需等待本周FOMC会议纪要释放更明确的政策信号。

　　黄金收复4400的驱动因素

　　除了美元走弱这一核心因素外，黄金突破4400还有多重催化：

　　1. 地缘政治风险反复

　　美伊紧张局势持续——伊朗表示美国今后不得进入波斯湾、阿曼湾和霍尔木兹海峡，而特朗普则宣布霍尔木兹海峡即将成为美国领土。此外，特朗普8月16日突然要求国防部"大幅缩减"美韩"乙支自由之盾"联合军演规模，朝鲜外务省此前已谴责该军演是"侵略战争预演"，地缘不确定性持续支撑黄金的避险需求。

　　2. 黄金ETF持续获得资金流入

　　资金面同样为金价提供支撑。黄金ETF 7月净流入50.74亿元；8月以来截至12日，黄金ETF合计净流入73.71亿元。黄金ETF博时(159937)截至8月17日上涨1.41%，近10日净流入4060.35万元。

　　尽管金价重返4400，但市场对后市仍存在分歧：

　　看多逻辑： 瑞银近日报告认为，2027年上半年黄金价格有望冲高至5000美元/盎司。澳新银行也喊出5200美元目标。分析认为，美联储不会加息，金价仍有进一步上涨空间。

　　风险因素： 金价在4400—4450美元上方连续遭遇获利了结，显示快速上涨后短期动能有所放缓。广发证券指出，10—12月美联储加息可能性仍无法排除，FedWatch隐含的概率并不低。

　　短期来看，本周市场焦点集中在周四凌晨的FOMC会议纪要。若纪要偏鸽派、金价站稳4400，有望再度测试4450前高；反之或回踩4360—4350支撑。当前黄金处于高位再平衡后的二次修复期，央行购金与ETF资金回流构成中长期底部支撑。

关注目前地缘政治风险反复，以及ETF资金的流入，目前面临的风险因素，带来的对于黄金价格走势影响，持续关注美联储是否会加息的情况下，带来的对于黄金价格走势的影响。