美联储加息概率飙升，美国核心CPI超过预期上行，目前中东地缘冲突升级油价冲突，美元指数站稳，现货黄金遭遇逆势走强，关注目前美联储加息带来的油价上涨影响的情况。

　　今日周一（9月14日）亚盘时段，黄金t+d报939.5元/克，微涨0.16%，开盘936.5元后暴力拉升至950.55元，最低下探928.49元，日内振幅超22元！国际金价突破4340美元+美联储加息预期破90%双向拉扯，本周议息决议前多空厮杀进入白热化，行情波动将再上台阶。现货黄金报4340.12美元/盎司，黄金t+d收于938.90元/克，人民币计价溢价达18.7元/克，创月内新高！美联储9月加息概率飙升至89%，10年美债收益率冲至4.96%，美元指数站稳99.21，黄金遭利率碾压却逆势走强，背后是中国央行连续22月增持、境内实物需求与汇率对冲成本共振。938元成多空分水岭，4340美元难破，市场正上演“全球抛售”与“中国抄底”的极致割裂。

　　“黄金从不辜负乱世，也从不亏待清醒的投资者。”截至9月14日，上海黄金t+d最新报价939.5元/克，小幅微涨0.16%，看似风平浪静的盘面背后，全市场的目光都聚焦在本周即将召开的美联储议息会议上。

　　当前黄金正站在多空博弈的风口浪尖：短期来看，美联储9月加息概率已飙升至90%，8月美国核心CPI超预期上行、中东地缘冲突推升油价突破100美元/桶，通胀粘性持续强化紧缩预期，实际利率上行对金价形成直接压制；但中长期支撑同样坚实，全球央行已连续22个月增持黄金，8月全球黄金ETF净流入180亿美元创历史第二高，中国央行8月再度增持20吨黄金，长线配置资金持续为金价托底，“利空出尽”的市场预期正在不断升温。

　　多家国际投行也给出积极判断：瑞银直言“金价已充分定价加息预期，不加息的上行空间远大于加息的下行风险”，高盛维持2026年底金价4900美元/盎司的目标价，摩根大通也预计四季度金价有望攀升至4500美元，当前的震荡调整只是多年牛市里的阶段性休整。

　　国际现货黄金收盘价为4370美元/盎司，折合人民币约920.3元/克（按1美元=6.7698人民币、1盎司=31.1035克计算），而沪金t+d收盘价为939.40元/克，较国际金价溢价19.1元/克，反映境内流动性溢价、汇率对冲成本与交割预期叠加效应；同期Au99.99报937.80元/克，t+d基差为+1.60元/克，递延费方向为“空付多”，费率维持万分之1.5，印证市场空头占优、交割预期升温；当日驱动因素为美国8月核心CPI环比0.3%超预期，美联储9月加息概率升至近九成，美债收益率攀升、美元指数企稳于99.21，压制黄金避险需求，而中国央行截至8月末黄金储备达7673万盎司，连续22个月增持，支撑长期配置逻辑，当前行情呈现“宏观利率压制”与“制度性买盘”并存的结构性博弈，4370美元与939元/克成为多空关键分水岭。

　　中国买”：实物需求与央行购金双驱动

　　与西方撤离纸面黄金形成鲜明对比的是，中国从央行到民间，都在持续买入实物黄金。

　　央行持续增持：中国央行是坚定的买家。截至2026年8月末，黄金储备达7673万盎司，环比增加约20.22吨，实现了连续22个月增持，且购金节奏呈现逐月加速的态势。从2024年11月重启增持至2026年8月，累计购金已超过122吨。

　　民间实物需求旺盛：中国黄金协会数据显示，2026年上半年全国黄金消费量达511.412吨，同比增长1%。这种需求甚至重塑了全球黄金的物流链——大量400盎司的伦敦标准金条被运往瑞士精炼厂，重铸成上海黄金交易所偏好的1公斤99.99%纯度小金条，再运往中国。

　　TD溢价“飙新高”：供需错配的直接读数

　　“TD溢价”指的是国内黄金T+D价格与国际现货金价（折算为人民币后）之间的差额。当国内需求旺盛时，TD价格会高于国际折算价，形成正溢价。

　　这个溢价在2026年出现了剧烈波动，并多次创下阶段性新高：

　　年初冲高：2026年初，上海黄金溢价（上海金价相对国际金价的溢价）一度达到每盎司15至20美元，随后在5月中旬接近25美元，6月初的高点更是达到27.5美元。

　　极端价差：国内期货盘面曾出现T+D比现货贵19.5元/克的情况，被市场称为“创五年最高”的价差。

　　溢价转正的意义：TD溢价从负值（贴水）跳涨至正值（升水），是观察国内资金情绪变化的真实刻度。它意味着国内资金对回调后的金价接受度提升，多头情绪升温。

　　关注当前央行增持，以及溢价带来的黄金价格走势影响，关注目前期货的表现情况，关注全球黄金影响的情况，注重当前市场波动的情况，以及央行增持的表现，带来的黄金价格走势影响。